国电南瑞(600406):智能电龙头 稳步增长可期
80%不够猛，翻倍收益才给力市场进入敏感点位，什么投资必涨？盈利预测及投资评级
我们预计公司2012-2014年全面摊薄每股收益分别为0.77、 0.96、1.18元,对应市盈率分别是24.9、19.9、16.2倍,公司 作为智能电二次设备龙头,具备资产注入预期,给予增持评级。
2012 年收入增速或下降
公司在过去3 年实现高速增长,随着中国经济结构转型,投资增速下降,能源需求增速下降,公司产品主要用于电力行业和轨道交通,将受到宏观经济*策较大影响。国招标延后,国高层变动预期等给2012 年增长带来不确定性。
新能源发展势头较快
公司在新能源方面主要是风电的电气控制模块及电动汽车充电站。公司致力于风电场功率预测、调度、变流器、变浆变频、综合监控系统等全方位解决方案,变流器去年爆发,主用供应金风、华锐、东汽等整机厂。电动汽车充电站受益于新能源汽车的发展,2012 年随着《节能与新能源汽车产业发展规划》出台,新能源汽车行业增速将远大于往年,给国参与电站建设带来机遇。
风险提示
1、集团资产注入低于预期
2、电改革及高层变动对公司经营带来影响